Türkiye Sigorta'da Bileşik Rasyo %88’e Geriledi; Operasyonel Performans İyileşti
Türkiye Sigorta'nın 2026 ilk yarı prim üretimi yüzde 30 artışla 94,21 milyar TL'ye, teknik kârı yüzde 33 artışla 16,45 milyar TL'ye ulaştı. Net kâr yüzde 44 yükselerek 13,50 milyar TL olurken bileşik rasyo yüzde 97'den yüzde 88'e geriledi. İkinci çeyrekte teknik kârlılık hızlanırken negatif faaliyet nakit akışı ve büyüyen sigortacılık alacakları izleme başlıkları arasında yer aldı.
— Ekonomi365 Haber Merkezi
Borsa İstanbul'da TURSG koduyla işlem gören Türkiye Sigorta, 2026'nın ilk yarısında prim üretimi, teknik kârlılık ve net kâr tarafında güçlü büyüme açıkladı. Şirketin konsolide net dönem kârı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 44 artarak 13,50 milyar TL'ye yükseldi.
Sigortacılık faaliyetlerinin temel verimlilik göstergelerinden bileşik rasyo yüzde 97'den yüzde 88'e geriledi. Prim üretimi ikinci çeyrekte ilk çeyreğin altında kalmasına rağmen teknik kârın hızlanması, operasyonel performanstaki iyileşmenin en belirgin göstergesi oldu.
Türkiye Sigorta'nın Bilançosu Nasıl Değişti?
Türkiye Sigorta'nın konsolide toplam varlıkları 2025 sonundaki 154,66 milyar TL seviyesinden Mart 2026 sonunda 181,85 milyar TL'ye, Haziran 2026 sonunda ise 191,06 milyar TL'ye yükseldi. Böylece bilanço büyüklüğü altı ayda yüzde 23,5 arttı.
Aynı dönemde toplam yükümlülükler yüzde 25,7 artışla 132,02 milyar TL'ye çıkarken konsolide özkaynaklar yüzde 18,9 büyüyerek 59,04 milyar TL'ye ulaştı.
| Bilanço Kalemi | 2025/12 | 2026/3 | 2026/6 |
|---|---|---|---|
| Toplam varlıklar | 154,66 milyar TL | 181,85 milyar TL | 191,06 milyar TL |
| Toplam yükümlülükler | 105,01 milyar TL | 127,10 milyar TL | 132,02 milyar TL |
| Özkaynaklar | 49,65 milyar TL | 54,75 milyar TL | 59,04 milyar TL |
| Ödenmiş sermaye | 10,00 milyar TL | 10,00 milyar TL | 20,00 milyar TL |
Prim Üretimi İlk Yarıda 94,21 Milyar TL'ye Ulaştı
Türkiye Sigorta'nın brüt prim üretimi 2026'nın ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 30 artarak 72,68 milyar TL'den 94,21 milyar TL'ye yükseldi. Büyümeye genel zararlar ile yangın ve doğal afetler branşları en yüksek katkıyı sağladı.
Genel zararlar branşında prim üretimi yüzde 49 artışla 32,63 milyar TL'ye, yangın ve doğal afetlerde yüzde 25 artışla 22,82 milyar TL'ye ulaştı. Kasko primleri yüzde 30 artarak 9,88 milyar TL olurken sağlık primleri yüzde 13 artışla 10,65 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
| Gösterge | 2025/6 | 2026/6 | Değişim |
|---|---|---|---|
| Brüt prim üretimi | 72,68 milyar TL | 94,21 milyar TL | %30 artış |
| Brüt ödenen hasarlar | 20,86 milyar TL | 28,45 milyar TL | %36 artış |
| Faaliyet giderleri | 6,48 milyar TL | 8,96 milyar TL | %38 artış |
| Teknik kâr | 12,38 milyar TL | 16,45 milyar TL | %33 artış |
| Net kâr | 9,39 milyar TL | 13,50 milyar TL | %44 artış |
| Bileşik rasyo | %97 | %88 | 9 puan iyileşme |
Bileşik Rasyo %88'e Geriledi
Bileşik rasyo, sigorta şirketinin hasar ve faaliyet giderlerinin kazanılmış primlere oranını gösteriyor. Oranın yüzde 100'ün altında olması, şirketin yatırım gelirleri hesaba katılmadan temel sigortacılık faaliyetlerinden teknik kâr ürettiğine işaret ediyor.
Türkiye Sigorta'nın bileşik rasyosu 2025 ilk yarıdaki yüzde 97 seviyesinden 2026 ilk yarıda yüzde 88'e geriledi. Hasar/prim oranı yüzde 74'ten yüzde 66'ya, komisyon oranı ise yüzde 12'den yüzde 11'e indi. Masraf oranı yüzde 12 seviyesinde kaldı.
İkinci Çeyrekte Operasyonel Kârlılık Hızlandı
Türkiye Sigorta ilk çeyrekte 53,81 milyar TL, ikinci çeyrekte ise 40,41 milyar TL brüt prim üretti. Prim üretimi çeyreklik bazda yüzde 24,9 gerilemesine rağmen teknik kâr 6,89 milyar TL'den 9,56 milyar TL'ye yükseldi.
İkinci çeyrek net kârı da 6,45 milyar TL'den 7,04 milyar TL'ye çıktı. Prim üretiminin altında kalan çeyreklik büyümeye karşılık teknik kârın yüzde 38,7 artması, fiyatlama, risk seçimi ve branş karmasının operasyonel sonucu desteklediğine işaret etti.
| Gösterge | 2026 İlk Çeyrek | 2026 İkinci Çeyrek | Değişim |
|---|---|---|---|
| Brüt prim üretimi | 53,81 milyar TL | 40,41 milyar TL | -%24,9 |
| Teknik kâr | 6,89 milyar TL | 9,56 milyar TL | +%38,7 |
| Net kâr | 6,45 milyar TL | 7,04 milyar TL | +%9,2 |
| Yatırım geliri | 8,02 milyar TL | 11,13 milyar TL | +%38,8 |
Teknik Kârı Hangi Branşlar Taşıdı?
İlk yarıda en yüksek teknik kârı 5,82 milyar TL ile yangın ve doğal afetler branşı üretti. Genel zararlar 4,96 milyar TL, kasko 3,91 milyar TL ve kaza branşı 2,70 milyar TL teknik kârla öne çıktı.
Trafik sigortasında 1,06 milyar TL teknik zarar devam etti. Bununla birlikte ilk çeyrekte 816 milyon TL olan zarar dikkate alındığında ikinci çeyrek zararının yaklaşık 239 milyon TL'ye gerilediği görülüyor.
Sağlık branşı ise ilk çeyrekteki 171 milyon TL teknik kârdan ilk yarı sonunda 309 milyon TL teknik zarara geçti. Bu değişim, sağlık branşının yalnızca ikinci çeyrekte yaklaşık 480 milyon TL teknik zarar oluşturduğunu gösteriyor.
| Branş | 2026/3 Teknik Sonuç | 2026/6 Teknik Sonuç |
|---|---|---|
| Yangın ve doğal afetler | 2,09 milyar TL kâr | 5,82 milyar TL kâr |
| Genel zararlar | 2,30 milyar TL kâr | 4,96 milyar TL kâr |
| Kara araçları / Kasko | 1,78 milyar TL kâr | 3,91 milyar TL kâr |
| Hastalık / Sağlık | 171 milyon TL kâr | 309 milyon TL zarar |
| Kara araçları sorumluluk / Trafik | 816 milyon TL zarar | 1,06 milyar TL zarar |
Finansal Yatırımlar 98,17 Milyar TL'ye Çıktı
Türkiye Sigorta'nın finansal yatırım portföyü 2025 sonundaki 86,51 milyar TL seviyesinden Haziran 2026 sonunda 98,17 milyar TL'ye yükseldi. Portföyde satılmaya hazır finansal varlıklar 37,12 milyar TL, vadeye kadar elde tutulacak varlıklar 25,99 milyar TL ve alım-satım amaçlı finansal varlıklar 35,07 milyar TL seviyesinde bulunuyor.
Portföyün önemli bölümünü devlet borçlanma senetleri, özel sektör tahvilleri ve yatırım fonları oluşturuyor. İlk yarı yatırım gelirleri 19,15 milyar TL, yatırım giderleri ise 16,18 milyar TL olarak gerçekleşti. Aradaki net fark yaklaşık 2,96 milyar TL oldu.
Finansal Borçlar Neden Arttı?
Konsolide finansal borçlar 2025 sonundaki 11,19 milyar TL'den Haziran 2026 sonunda yaklaşık 15,80 milyar TL'ye yükseldi. Borçların 15,66 milyar TL'lik ana bölümünün yatırım faaliyetlerinde kullanılmak üzere sağlandığı finansal tablo dipnotlarında belirtildi.
Borçların 11,79 milyar TL'si ICBC Standard Bank, 3,87 milyar TL'si Goldman Sachs kaynaklı. Yıllık faiz oranları yaklaşık yüzde 36,5-39, vadeleri ise 30-132 gün arasında değişiyor.
Şirketin 98,17 milyar TL'lik finansal yatırım portföyü finansal borçların yaklaşık 6,2 katı büyüklüğünde. Bununla birlikte borcun altı ayda yüzde 41'in üzerinde artması, yüksek faizli kısa vadeli fonlama maliyeti ile yatırım getirisi arasındaki farkın yakından izlenmesini gerektiriyor.
Nakit Akışında Hangi Görünüm Oluştu?
Türkiye Sigorta 2026'nın ilk yarısında sigortacılık faaliyetlerinden 71,64 milyar TL nakit girişi sağlarken aynı faaliyetler nedeniyle 71,18 milyar TL nakit çıkışı gerçekleştirdi. Vergi ve diğer nakit hareketlerinin ardından esas faaliyetlerden net nakit akışı 3,02 milyar TL negatif oldu.
Yatırım faaliyetlerinden 3,49 milyar TL pozitif nakit yaratılması ve kur farkı etkisiyle nakit ve nakit benzerlerinde dönem boyunca yaklaşık 930 milyon TL artış oluştu. Nakit akış tablosundaki dönem sonu nakit mevcudu 9,51 milyar TL olarak gerçekleşti.
Bilançodaki nakit ve nakit benzeri varlıklar ise kredi kartı alacaklarının da dahil olduğu daha geniş tanım nedeniyle 12,92 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Bu iki rakamın kapsamı aynı olmadığı için doğrudan karşılaştırılmaması gerekiyor.
Sigortacılık Alacakları %65 Büyüdü
Esas faaliyetlerden alacaklar 2025 sonundaki 31,48 milyar TL'den Haziran 2026 sonunda 51,94 milyar TL'ye yükseldi. Yaklaşık yüzde 65'lik artış, yüzde 30'luk prim büyümesinin belirgin üzerinde gerçekleşti.
Prim tahakkuklarının ve tahsilat takviminin dönemsel etkileri sigorta şirketlerinde alacakları büyütebilir. Bununla birlikte alacakların prim üretiminden hızlı artması ile esas faaliyet nakit akışının negatif olması birlikte değerlendirildiğinde tahsilat performansı sonraki bilançolarda takip edilmeli.
Teknik Karşılıklar 74,33 Milyar TL'ye Ulaştı
Kısa ve uzun vadeli sigortacılık teknik karşılıklarının toplamı 2025 sonundaki yaklaşık 67,42 milyar TL seviyesinden 74,33 milyar TL'ye yükseldi. Net kazanılmamış prim karşılığı 44,50 milyar TL, net muallak tazminat karşılığı ise 27,78 milyar TL oldu.
Teknik karşılıklar sigorta şirketleri açısından gelecekte ödenecek hasar ve yükümlülükleri temsil ediyor. Bu nedenle karşılıkların artması tek başına olumsuzluk olarak değerlendirilmemeli; prim büyümesi, hasar gelişimi, reasürans koruması ve kullanılan aktüeryal varsayımlarla birlikte okunmalı.
Sermaye 20 Milyar TL'ye Çıktı
Türkiye Sigorta'nın çıkarılmış sermayesi Haziran 2026'da 10 milyar TL'den 20 milyar TL'ye yükseltildi. Artırımın tamamı 2025 yılı net dönem kârından karşılandığı için işlem yüzde 100 bedelsiz sermaye artırımı niteliğinde gerçekleşti ve şirkete yeni nakit girişi sağlamadı.
Şirket ayrıca 2025 yılı kârından 3 milyar TL nakit temettü dağıttı. Dönem içindeki 13,50 milyar TL net kâra karşılık özkaynak artışının 9,39 milyar TL ile sınırlı kalmasında temettü dağıtımının yanı sıra finansal varlık değerleme fonundaki yaklaşık 996 milyon TL azalış etkili oldu.
TVF Finansal Yatırımlar'ın yüzde 5 oranındaki payı Mayıs 2026'da yurt dışı kurumsal yatırımcılara satmasının ardından ana ortağın payı yüzde 81,10'dan yüzde 76,10'a gerilerken halka açıklık oranı yüzde 23,90'a yükseldi.
Sermaye Yeterliliği Güçlü Görünümünü Korudu
Sigortacılık mevzuatına göre Türkiye Sigorta'nın Haziran 2026 itibarıyla gerekli özsermaye tutarı 28,64 milyar TL olarak hesaplandı. Mevzuata göre hesaplanan şirket özsermayesi, gerekli tutarın yaklaşık 32,41 milyar TL üzerinde bulunuyor.
Konsolide olmayan faaliyet raporunda sermaye yeterlilik oranı yüzde 213 olarak açıklandı. Bu seviye şirketin hasar şoklarına, büyüme ihtiyacına ve temettü ödemelerine karşı güçlü bir sermaye tamponuna sahip olduğunu gösteriyor.
Yatırımcı Bundan Sonra Neyi İzlemeli?
Bileşik Rasyo
Yüzde 88'e gerileyen bileşik rasyonun yılın ikinci yarısında da yüzde 100'ün belirgin altında kalıp kalmayacağı teknik kârlılık açısından kritik.
Nakit Akışı
İlk yarıda 3,02 milyar TL negatif gerçekleşen esas faaliyet nakit akışının yeniden pozitife dönüp dönmeyeceği izlenmeli.
Sigortacılık Alacakları
Yüzde 65 büyüyerek 51,94 milyar TL'ye çıkan alacakların tahsilat hızı ve prim büyümesine oranı yakından takip edilmeli.
Sağlık Branşı
İkinci çeyrekte zarara dönen sağlık branşında fiyatlama ve hasar maliyetlerinin dengelenip dengelenmeyeceği önemli olacak.
Trafik Zararı
Trafik branşında zarar sürse de ikinci çeyrekte iyileşme görüldü. Bu eğilimin devamı teknik sonucu destekleyebilir.
Finansman Maliyeti
15,8 milyar TL'ye çıkan kısa vadeli finansal borcun maliyeti ile yatırım portföyü getirisi arasındaki fark takip edilmeli.
Türkiye Sigorta'nın 2026 ilk yarı bilançosunda prim büyümesi, güçlenen teknik kâr, yüzde 88'e gerileyen bileşik rasyo ve yüksek sermaye yeterliliği öne çıkıyor. Önümüzdeki dönemin temel sorusu, güçlü kârlılığın nakit akışına dönüşüp dönüşmeyeceği olacak.
TURSG İçin SWOT Analizi
| Güçlü Yönler | Zayıf Yönler |
|---|---|
| İlk yarıda yüzde 30 prim büyümesi ve pazar liderliği | Esas faaliyet nakit akışının 3,02 milyar TL negatif olması |
| Teknik kârın yüzde 33 artarak 16,45 milyar TL'ye ulaşması | Sigortacılık alacaklarının altı ayda yüzde 65 büyümesi |
| Net kârın yüzde 44 artarak 13,50 milyar TL'ye çıkması | Finansal borçların yüzde 41'in üzerinde artması |
| Bileşik rasyonun yüzde 88'e gerilemesi | Sağlık branşının ikinci çeyrekte zarara dönmesi |
| 98,17 milyar TL finansal yatırım portföyü | Trafik sigortasında teknik zararın devam etmesi |
| Gerekli özsermayenin 32,41 milyar TL üzerinde sermaye | Faaliyet giderlerinin prim üretiminden hızlı artması |
| Yangın, genel zararlar ve kaskoda güçlü teknik kârlılık | Reasüröre devredilen primlerin yüksek payı |
| Fırsatlar | Tehditler |
|---|---|
| Türkiye'de düşük sigorta penetrasyonunun büyüme alanı sunması | Sağlık, yedek parça ve işçilik maliyetlerindeki yüksek enflasyon |
| Trafik branşındaki çeyreklik zarar daralmasının sürmesi | Deprem, sel, dolu ve zirai don gibi katastrofik hasarlar |
| Yangın ve genel zararlar branşlarında ölçek büyümesi | Kısa vadeli yüksek faizli fonlamanın yatırım getirisini aşması |
| Faiz düşüşünde uzun vadeli tahvillerin değer artışı potansiyeli | Sigortacılık alacaklarında tahsilat süresinin uzaması |
| Halka açıklığın yükselmesiyle işlem likiditesinin artması | Teknik karşılık ve iskonto düzenlemelerindeki değişiklikler |
| Güçlü sermaye yeterliliğinin büyüme kapasitesi sağlaması | Reasürans maliyetlerinin ve koruma fiyatlarının yükselmesi |
| Dijital hasar yönetimi ve veriye dayalı fiyatlama | Faiz düşüşüyle yeni yatırımların daha düşük getiriden yenilenmesi |
Türkiye Sigorta'da Teknik Kârlılık Güçlendi
Türkiye Sigorta'nın 2026 ilk yarı sonuçları, temel sigortacılık faaliyetlerinde kârlılığın güçlendiğini gösteriyor. Prim üretimi yüzde 30 artarken teknik kârın yüzde 33, net kârın yüzde 44 yükselmesi; büyümenin kârlılığa olumlu yansıdığına işaret ediyor.
İkinci çeyrekte prim üretiminin ilk çeyreğe göre gerilemesine rağmen teknik kârın yüzde 38,7 artması ve net kârın 7,04 milyar TL'ye çıkması operasyonel performanstaki iyileşmeyi destekliyor. Yüzde 88'lik bileşik rasyo ve güçlü sermaye yeterliliği bilançonun temel avantajları olarak öne çıkıyor.
Buna karşılık 51,94 milyar TL'ye yükselen sigortacılık alacakları, negatif esas faaliyet nakit akışı, sağlık branşındaki zarar ve 15,8 milyar TL'ye çıkan kısa vadeli finansal borçlar yılın ikinci yarısında yakından izlenmesi gereken göstergeler arasında bulunuyor.
Kaynaklar
- Türkiye Sigorta AŞ — 30 Haziran 2026 tarihinde sona eren ara hesap dönemine ait konsolide finansal tablolar ve sınırlı denetim raporu
- Türkiye Sigorta AŞ — 2026 birinci yarıyıl konsolide olmayan özet faaliyet raporu
- Türkiye Sigorta AŞ — 2026 birinci çeyrek konsolide özet faaliyet raporu
- Türkiye Sigorta AŞ — 31 Aralık 2025 karşılaştırmalı konsolide finansal verileri
Yasal Uyarı
Bu içerik yalnızca kamuya açıklanan finansal tablolar, faaliyet raporları ve şirket açıklamalarının haber ve genel bilgilendirme amacıyla değerlendirilmesinden oluşmaktadır. Buradaki bilgi ve yorumlar yatırım danışmanlığı kapsamında değildir; herhangi bir sermaye piyasası aracının alım veya satımına yönelik tavsiye içermez.
Şirketin konsolide ve konsolide olmayan finansal tablolarında kapsam farkı nedeniyle toplam aktif, özkaynak ve net kâr gibi kalemler farklılaşabilir. Haberde dönemler arası karşılaştırmanın tutarlı olması amacıyla aksi belirtilmedikçe konsolide finansal veriler esas alınmıştır.
Ara dönem finansal tablolar sınırlı denetimden geçmiş olup tam kapsamlı yıl sonu bağımsız denetiminden farklı güvence seviyesine sahiptir. Haberdeki oranlar kamuya açıklanan finansal veriler kullanılarak genel finansal analiz amacıyla hesaplanmıştır.