OZSUB 2026 İlk Çeyrekte Zarardan Kâra Döndü.

Brüt Kâr 318,1 Milyon TL’ye, Net Kâr 33,9 Milyon TL’ye Çıktı

8 Mayıs 2026 — Özsu Balık Üretim A.Ş. (BIST: OZSUB), 2026 yılının ilk çeyreğinde 728,1 milyon TL hasılat, 318,1 milyon TL brüt kâr, 219,9 milyon TL faaliyet kârı ve 33,9 milyon TL net dönem kârı açıkladı. Şirket, 2025 yılının aynı döneminde 743,0 milyon TL hasılat ve 14,8 milyon TL net zarar açıklamıştı.

OZSUB bilançosu, satış gelirlerinde sınırlı gerilemeye rağmen kârlılık tarafında güçlü toparlanma ortaya koydu. Hasılat yıllık bazda yaklaşık %2 azalırken, brüt kâr 93,3 milyon TL’den 318,1 milyon TL’ye yükseldi. Bu yükselişte satış maliyetlerindeki düşüş ve canlı varlık gerçeğe uygun değer farkının negatiftan pozitife dönmesi belirleyici oldu.

Ara Özet: OZSUB 2026 ilk çeyrekte 728,1 milyon TL hasılat, 318,1 milyon TL brüt kâr, 219,9 milyon TL faaliyet kârı ve 33,9 milyon TL net kâr açıkladı. 2025 ilk çeyrekte 14,8 milyon TL zarar yazan şirket, 2026 ilk çeyrekte kâra geçti. Ancak 12/2025 bilançosuna göre finansal borçlar 1,70 milyar TL’den 1,98 milyar TL’ye yükseldi. İşletme faaliyetlerinden nakit akışı ise 429,2 milyon TL negatif gerçekleşti.

Hasılat 728,1 Milyon TL Oldu

Özsu Balık’ın 2026 ilk çeyrek hasılatı 728,1 milyon TL oldu. 2025 yılının aynı döneminde şirket 743,0 milyon TL hasılat açıklamıştı. Böylece satış gelirleri yıllık bazda yaklaşık %2 geriledi.

Hasılat kompozisyonunda ihracat ağırlığı sürdü. 2026 ilk çeyrekte yurtiçi satışlar 159,1 milyon TL, yurtdışı satışlar ise 569,0 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu tablo, şirketin gelir yapısında dış pazarların hâlâ ana belirleyici olduğunu gösteriyor.

Satış gelirlerindeki sınırlı düşüşe rağmen maliyet tarafındaki iyileşme, şirketin brüt kâr performansını belirgin şekilde yukarı taşıdı. Bu nedenle 2026 ilk çeyrek bilançosunda asıl güçlü başlık ciro büyümesinden çok kârlılık dönüşümü oldu.

Satışların Maliyeti Geriledi

Şirketin satışların maliyeti 2025 ilk çeyrekte 569,4 milyon TL iken, 2026 ilk çeyrekte 486,3 milyon TL’ye düştü. Maliyetlerdeki gerileme yaklaşık %14,6 seviyesinde gerçekleşti.

Satılan mamul maliyeti 532,7 milyon TL’den 457,8 milyon TL’ye geriledi. Satılan ticari mal maliyeti ise 26,3 milyon TL’den 19,6 milyon TL’ye indi. Bu düşüş, brüt kâr marjındaki iyileşmenin ana operasyonel dayanaklarından biri oldu.

Hasılat neredeyse yatay kalırken maliyetlerin daha hızlı gerilemesi, şirketin faaliyet performansında önceki yılın aynı dönemine göre daha güçlü bir marj yapısına geçtiğini gösterdi.

Canlı Varlık Değerleme Etkisi Kârlılığı Güçlendirdi

OZSUB’un 2026 ilk çeyrek bilançosundaki en kritik farklardan biri canlı varlık gerçeğe uygun değer farkı oldu. Şirket 2025 ilk çeyrekte bu kalemde 80,2 milyon TL negatif etki yazarken, 2026 ilk çeyrekte 76,3 milyon TL pozitif etki kaydetti.

Bu kalemdeki yıllık dönüşüm yaklaşık 156,5 milyon TL’lik pozitif fark yarattı. Dolayısıyla brüt kârdaki sert yükselişin önemli kısmı canlı varlık değerleme etkisinden kaynaklandı.

Canlı varlık etkisi hariç bakıldığında da şirketin hasılat ile satış maliyeti arasındaki farkı 2025 ilk çeyrekte 173,5 milyon TL iken, 2026 ilk çeyrekte 241,8 milyon TL’ye yükseldi. Bu da operasyonel tarafta yalnızca değerleme etkisiyle sınırlı olmayan bir iyileşmeye işaret ediyor.

Brüt Kâr 318,1 Milyon TL’ye Yükseldi

Özsu Balık’ın brüt kârı 2025 ilk çeyrekte 93,3 milyon TL iken, 2026 ilk çeyrekte 318,1 milyon TL’ye çıktı. Brüt kâr yıllık bazda yaklaşık %241 arttı.

Brüt kâr marjı 2025 ilk çeyrekte yaklaşık %12,6 iken, 2026 ilk çeyrekte %43,7 seviyesine yükseldi. Bu güçlü artış, şirketin kârlılık görünümünü değiştiren ana unsur oldu.

Ancak burada dikkat edilmesi gereken nokta, brüt kâr marjındaki yükselişte canlı varlık değerleme gelirinin önemli rol oynamasıdır. Bu nedenle sonraki çeyreklerde canlı varlık fiyatlaması ve hasat-satış dengesi kârlılık sürdürülebilirliği açısından yakından izlenmelidir.

Faaliyet Kârı 219,9 Milyon TL’ye Çıktı

OZSUB’un faaliyet kârı 2025 ilk çeyrekte yalnızca 1,7 milyon TL iken, 2026 ilk çeyrekte 219,9 milyon TL’ye yükseldi. Bu artış, bilanço döneminin en güçlü operasyonel göstergelerinden biri oldu.

Genel yönetim giderleri 29,9 milyon TL’den 35,2 milyon TL’ye yükseldi. Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri ise 55,3 milyon TL’den 77,6 milyon TL’ye çıktı. Giderlerdeki artışa rağmen brüt kârdaki güçlü yükseliş faaliyet kârını belirgin şekilde destekledi.

Esas faaliyetlerden diğer gelirler 66,2 milyon TL, esas faaliyetlerden diğer giderler ise 51,6 milyon TL olarak kaydedildi. Bu kalemlerin ardından faaliyet kârı 219,9 milyon TL seviyesine ulaştı.

Net Kâr 33,9 Milyon TL Oldu

Özsu Balık 2026 ilk çeyrekte 33,9 milyon TL net dönem kârı açıkladı. Şirket 2025 ilk çeyrekte 14,8 milyon TL net zarar açıklamıştı. Böylece şirket yıllık bazda zarardan kâra geçti.

Net kâr tarafında güçlü operasyonel iyileşmeye rağmen finansal giderler ve parasal pozisyon kaybı kârın daha yüksek seviyeye çıkmasını sınırladı. Şirket 2026 ilk çeyrekte 145,1 milyon TL finansal gider ve 96,5 milyon TL parasal pozisyon kaybı yazdı.

Vergi öncesi kâr 37,9 milyon TL olurken, toplam vergi gideri 4,1 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu kalemlerin ardından net dönem kârı 33,9 milyon TL seviyesinde oluştu.

Finansal Giderler Kârı Sınırladı

OZSUB’un finansal giderleri 2026 ilk çeyrekte 145,1 milyon TL oldu. 2025 ilk çeyrekte bu kalem 145,9 milyon TL seviyesindeydi. Yani finansal giderler yıllık bazda büyük ölçüde yatay kaldı.

Finansal gelirler ise 9,6 milyon TL’den 53,0 milyon TL’ye yükseldi. Bu artış net finansman etkisini bir miktar yumuşattı. Ancak finansal giderlerin mutlak büyüklüğü, faaliyet kârının net kâra dönüşümünü sınırlayan ana unsur olmaya devam etti.

Şirket 219,9 milyon TL faaliyet kârı üretmesine rağmen net kârın 33,9 milyon TL’de kalması, finansman maliyetleri ve enflasyon muhasebesi kaynaklı parasal pozisyon etkisinin bilanço üzerindeki baskısını açık şekilde gösteriyor.

Parasal Pozisyon Etkisi Negatife Döndü

OZSUB 2025 ilk çeyrekte 97,1 milyon TL parasal pozisyon kazancı yazarken, 2026 ilk çeyrekte 96,5 milyon TL parasal pozisyon kaybı kaydetti. Bu kalemdeki dönüşüm, net kâr üzerinde önemli baskı oluşturdu.

TMS 29 enflasyon muhasebesi kapsamında oluşan parasal pozisyon etkisi, dönem kârının analizinde dikkatle ayrıştırılması gereken bir kalemdir. 2026 ilk çeyrekte faaliyet kârı güçlü olsa da parasal pozisyon kaybı net sonucu aşağı çekti.

Bu nedenle OZSUB’un bilançosunda operasyonel kârlılık ile muhasebe kaynaklı enflasyon etkileri ayrı okunmalıdır. Faaliyet performansı güçlü görünürken, net kâr seviyesi finansman ve parasal pozisyon etkileri nedeniyle sınırlanmıştır.

12/2025’e Göre Toplam Varlıklar Azaldı

Şirketin toplam varlıkları 31 Aralık 2025’te 3,89 milyar TL iken, 31 Mart 2026 itibarıyla 3,68 milyar TL’ye geriledi. Üç aylık dönemde aktif büyüklük yaklaşık %5,4 azaldı.

Dönen varlıklar 2,67 milyar TL’den 2,45 milyar TL’ye gerilerken, duran varlıklar 1,22 milyar TL seviyesinde yatay kaldı. Aktif taraftaki düşüşte kısa vadeli canlı varlıklardaki azalış belirleyici oldu.

Kısa vadeli canlı varlıklar 1,50 milyar TL’den 1,33 milyar TL’ye geriledi. Buna karşılık uzun vadeli canlı varlıklar 200,0 milyon TL’den 231,8 milyon TL’ye yükseldi.

Nakit Pozisyonu Korundu

OZSUB’un nakit ve nakit benzerleri 31 Aralık 2025’te 766,5 milyon TL iken, 31 Mart 2026’da 769,1 milyon TL oldu. Nakit pozisyonu üç aylık dönemde büyük ölçüde korundu.

Vadeli mevduatlar 573,9 milyon TL’den 553,9 milyon TL’ye gerilerken, vadesiz mevduatlar 140,2 milyon TL’den 140,9 milyon TL’ye sınırlı yükseldi. Faiz tahakkuku ise 52,4 milyon TL’den 74,3 milyon TL’ye çıktı.

Nakit seviyesinin korunması olumlu olsa da işletme nakit akışının negatif olması nedeniyle nakit kalitesinin detaylı izlenmesi gerekiyor. Bu çeyrekte dönem sonu nakit seviyesi yüksek kalırken, operasyonel nakit üretimi zayıf kaldı.

Ticari Alacaklar ve Stoklar Geriledi

Ticari alacaklar 31 Aralık 2025’te 266,0 milyon TL iken, 31 Mart 2026’da 250,0 milyon TL’ye indi. Bu düşüş, tahsilat tarafında kısmi iyileşmeye işaret ediyor.

Stoklar ise 59,5 milyon TL’den 51,6 milyon TL’ye geriledi. İlk madde ve malzeme stokları 50,0 milyon TL’den 35,6 milyon TL’ye düşerken, ticari mallar 9,4 milyon TL’den 15,0 milyon TL’ye yükseldi.

Şirketin stokları büyük ölçüde balık yemleri, balık kasa ve kutularından oluşuyor. Yurtdışı bağlı ortaklıkların elindeki satılmaya hazır balıklar ise ticari mal olarak sınıflandırılıyor.

Canlı Varlıklar Bilançonun Ana Kalemi Olmayı Sürdürüyor

OZSUB’un kısa vadeli canlı varlıkları 1,33 milyar TL, uzun vadeli canlı varlıkları ise 231,8 milyon TL oldu. Toplam canlı varlık büyüklüğü 1,56 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Canlı varlıklar, şirket bilançosunun en kritik kalemlerinden biri olmaya devam ediyor. Bu kalem balık üretim kafeslerinde bulunan balıklardan oluşuyor ve gerçeğe uygun değer üzerinden finansal tablolara yansıtılıyor.

Canlı varlık değerlemesindeki değişimler doğrudan kâr veya zarar tablosuna etki ettiği için OZSUB’un çeyreklik kârlılığında fiyat, biyokütle, hasat zamanı ve iskonto varsayımları önemli rol oynuyor.

Finansal Borçlar 1,98 Milyar TL’ye Yükseldi

Özsu Balık’ın toplam finansal borçları 31 Aralık 2025’te 1,70 milyar TL iken, 31 Mart 2026’da 1,98 milyar TL’ye yükseldi. Üç aylık dönemde finansal borçlarda yaklaşık 280 milyon TL artış yaşandı.

Kısa vadeli borçlanmalar 1,32 milyar TL’den 1,81 milyar TL’ye çıktı. Buna karşılık uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları 285,9 milyon TL’den 89,6 milyon TL’ye geriledi. Uzun vadeli finansal borçlanmalar ise 89,5 milyon TL’den 73,7 milyon TL’ye indi.

Bu tablo, borç yapısında kısa vadeli borçlanmaların ağırlığının arttığını gösteriyor. Şirketin borçluluk seviyesi faaliyet kârlılığı toparlanmasına rağmen bilanço açısından izlenmesi gereken ana risklerden biri olmaya devam ediyor.

Net Borç ve Kaldıraç Yükseldi

Şirketin net borcu 31 Aralık 2025’te 929,3 milyon TL iken, 31 Mart 2026’da 1,21 milyar TL’ye çıktı. Net borçtaki artış, finansal borçların yükselmesinden kaynaklandı.

Net borç/özsermaye oranı 2025 yıl sonunda %82 iken, 2026 ilk çeyrek sonunda %98 seviyesine yükseldi. Bu oran, şirketin borçluluk baskısının arttığını gösteriyor.

Nakit pozisyonunun korunması olumlu olsa da borç tarafındaki artış nedeniyle net borçluluk görünümünde belirgin bir iyileşme oluşmadı. 2026’nın devamında işletme nakit akışı ve borç çevirme maliyeti kritik olacak.

Ticari Borçlarda Sert Düşüş

OZSUB’un ticari borçları 31 Aralık 2025’te 909,9 milyon TL iken, 31 Mart 2026’da 340,3 milyon TL’ye geriledi. Ticari borçlardaki düşüş yaklaşık 569,6 milyon TL oldu.

Bu düşüşün önemli kısmı ilişkili taraflara ticari borçlardan kaynaklandı. Unifeed Su Ürünleri Yem Sanayi ve Ticaret A.Ş.’ye olan ticari borçlar 695,0 milyon TL’den 233,4 milyon TL’ye indi.

Ticari borçlardaki bu sert azalış, bilanço yükümlülüklerini azaltması açısından olumlu görünse de nakit akışı üzerinde baskı yarattı. İşletme nakit akışının negatife dönmesinde bu kalem önemli rol oynadı.

İşletme Nakit Akışı Negatife Döndü

Özsu Balık’ın işletme faaliyetlerinden sağlanan net nakit akışı 2025 ilk çeyrekte 168,7 milyon TL pozitif iken, 2026 ilk çeyrekte 429,2 milyon TL negatif gerçekleşti.

Bu bozulma bilanço döneminin en zayıf başlığıdır. Net kâr pozitif olsa da şirket operasyonlardan nakit yaratmakta zorlandı. Özellikle ticari borçlardaki 600,8 milyon TL’lik azalış, nakit akışını aşağı çekti.

Canlı varlıklardaki azalış, ticari alacaklardaki düşüş ve stoklardaki gerileme nakit akışına olumlu katkı sağlasa da ticari borç ödemeleri bu olumlu etkiyi fazlasıyla bastırdı.

Finansman Nakit Akışı Pozitif Gerçekleşti

Şirketin finansman faaliyetlerinden net nakit akışı 2026 ilk çeyrekte 289,8 milyon TL pozitif oldu. 2025 ilk çeyrekte bu kalem 132,1 milyon TL negatifti.

2026 ilk çeyrekte borçlanmadan 591,7 milyon TL nakit girişi sağlanırken, borç ödemeleri 164,1 milyon TL oldu. Ödenen faiz ise 136,5 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

Finansman nakit akışının pozitif olması dönem sonu nakit pozisyonunu destekledi. Ancak bu destek operasyonel nakit üretiminden değil, borçlanmadan kaynaklandığı için nakit kalitesi açısından temkinli okunmalıdır.

Yatırım Harcamaları 29,6 Milyon TL Oldu

OZSUB 2026 ilk çeyrekte maddi duran varlık alımları için 29,6 milyon TL nakit çıkışı gerçekleştirdi. Faaliyet raporunda bu yatırımların demirbaş, taşıt, makine, tesis, cihaz ve özel maliyetlerden oluştuğu belirtildi.

Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı 22,4 milyon TL pozitif gerçekleşti. Bu pozitiflikte alınan faiz gelirleri ve maddi duran varlık satışından kaynaklanan nakit girişleri etkili oldu.

Şirketin balık yetiştirme çiftliği yatırımı için teşvik belgesi bulunuyor. Bu kapsamda KDV istisnası, sigorta primi işveren hissesi ve vergi indirimi gibi desteklerden yararlanılıyor.

Özkaynaklar 1,23 Milyar TL’ye Yükseldi

OZSUB’un özkaynakları 31 Aralık 2025’te 1,14 milyar TL iken, 31 Mart 2026’da 1,23 milyar TL’ye yükseldi. Üç aylık dönemde özkaynak artışı yaklaşık %7,9 oldu.

Özkaynaklardaki artışta 33,9 milyon TL net dönem kârı ve 56,0 milyon TL diğer kapsamlı gelir etkili oldu. Yabancı para çevrim farklarındaki pozitif hareket de toplam kapsamlı geliri destekledi.

Şirketin ödenmiş sermayesi 120 milyon TL, sermaye düzeltmesi farkları ise 276,7 milyon TL seviyesinde bulunuyor. 31 Mart 2026 itibarıyla özkaynaklar çıkarılmış sermayenin üzerinde yer alıyor.

Yurtdışı Bağlı Ortaklık Yapısı Güçlendi

Özsu Balık, 6 Ocak 2026 tarihinde Özsu Fish UK Limited’in kalan %50 payının tamamını Hasan Taygan’dan 1.000 GBP karşılığında satın aldı. Böylece İngiltere bağlı ortaklığındaki payı %100’e çıktı.

Şirketin konsolidasyona dahil bağlı ortaklıkları arasında Özsu Fish UK Limited ve Özsu Fish EU B.V. bulunuyor. İngiltere şirketi aylık ortalama 250 ton, Hollanda şirketi ise aylık ortalama 320 ton satış hacmine sahip.

Bu yapı, OZSUB’un Türkiye’de ürettiği balıkların Birleşik Krallık ve Avrupa Birliği pazarlarına dağıtımında stratejik önem taşıyor. Şirketin ihracat ağırlıklı gelir yapısı dikkate alındığında yurtdışı dağıtım kanalları bilanço açısından kritik konumda bulunuyor.

Unifeed İlişkisi Stratejik Önem Taşıyor

Özsu Balık’ın Unifeed Su Ürünleri Yem Sanayi ve Ticaret A.Ş.’de %50,10 payı bulunuyor. Ancak yönetim kontrolü bulunmadığı için Unifeed konsolidasyona özkaynak yöntemiyle dahil ediliyor.

Unifeed’in 2026 ilk çeyrekte Özsu bilançosuna katkısı 5,3 milyon TL oldu. 2025 ilk çeyrekte bu katkı 53,6 milyon TL seviyesindeydi. Bu düşüş, iştirak katkısının yıllık bazda zayıfladığını gösteriyor.

Unifeed aynı zamanda Özsu Balık için yem tedariki açısından önemli bir ilişkili taraf konumunda. 2026 ilk çeyrekte Unifeed’den yapılan alımlar 299,8 milyon TL oldu.

Kur Riski Azaldı

OZSUB’un net yabancı para yükümlülük pozisyonu 31 Aralık 2025’te 389,8 milyon TL iken, 31 Mart 2026’da 76,9 milyon TL’ye geriledi. Bu düşüş, kur riski açısından olumlu bir gelişmedir.

Şirketin 31 Mart 2026 itibarıyla Avro bazlı net yükümlülüğü 2,1 milyon Avro, ABD doları bazlı net yükümlülüğü 182 bin dolar seviyesindedir. Buna karşılık GBP tarafında 657 bin GBP net varlık pozisyonu bulunmaktadır.

Kur duyarlılık analizine göre yabancı paraların TL karşısında %10 değer kazanması halinde toplam net etki yaklaşık 7,7 milyon TL negatif olacaktır. Bu etki 2025 yıl sonundaki 39,0 milyon TL’lik duyarlılığa göre belirgin şekilde azalmıştır.

Operasyonel Yapı ve Sektörel Konum

Özsu Balık, İzmir Urla’da deniz ve su ürünleri üretimi, işleme, paketleme, satış ve ihracat faaliyetleri yürütüyor. Şirketin açık deniz kafesleri, paketleme tesisi ve yurtdışı dağıtım şirketleri entegre iş modelinin ana parçalarını oluşturuyor.

Faaliyet raporunda şirketin 103 adet açık deniz kafesiyle üretim yaptığı belirtiliyor. Şirket levrek ve çipura üretiminde kalite, soğuk zincir, balık refahı ve ihracat pazarları üzerine konumlanıyor.

Türkiye su ürünleri yetiştiriciliği sektörü büyüme potansiyelini koruyor. Ancak yem maliyetleri, döviz kuru, canlı varlık değerlemesi, ihracat fiyatları ve biyolojik riskler sektörün kârlılığı üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor.

Riskler: Nakit Akışı, Borçluluk ve Canlı Varlık Değerlemesi

OZSUB bilançosunda ilk risk nakit akışıdır. Şirket net kâr açıklamasına rağmen işletme faaliyetlerinden 429,2 milyon TL negatif nakit akışı yarattı. Bu durum kâr kalitesini sınırlayan en önemli başlıktır.

İkinci risk borçluluktur. Finansal borçların 1,98 milyar TL’ye çıkması ve net borç/özsermaye oranının %98’e yükselmesi, bilanço kaldıraç seviyesinin arttığını gösteriyor.

Üçüncü risk canlı varlık değerleme oynaklığıdır. 2026 ilk çeyrekte bu kalem kârlılığı güçlü destekledi. Ancak bu kalemin yönü sonraki dönemlerde piyasa fiyatları, üretim döngüsü ve iskonto varsayımlarına göre değişebilir.

Yatırımcı Açısından Ana Göstergeler

OZSUB için 2026’nın kalanında ilk izlenecek gösterge işletme nakit akışıdır. Şirketin güçlü faaliyet kârını nakde dönüştürüp dönüştüremeyeceği bilanço kalitesi açısından belirleyici olacaktır.

İkinci gösterge canlı varlık değerleme etkisidir. Brüt kâr ve net kâr üzerinde ciddi etkisi olan bu kalemin sürdürülebilirliği, şirketin çeyreklik kâr görünümünde ana rol oynayacaktır.

Üçüncü gösterge finansal borçlardır. Kısa vadeli borçlanmalardaki artış ve net borçtaki yükseliş, finansman giderlerinin gelecekteki seyrini önemli hale getiriyor.

Dördüncü gösterge ihracat gelirleridir. Şirketin satışlarının büyük kısmı yurtdışından geldiği için Avrupa ve İngiltere pazarındaki talep, fiyatlama ve lojistik koşulları doğrudan performansa yansıyacaktır.

Değerlendirme

OZSUB’un 2026 ilk çeyrek bilançosu, kârlılık tarafında güçlü bir toparlanmaya işaret etti. Şirketin hasılatı sınırlı gerilese de satış maliyetlerindeki düşüş ve canlı varlık değerleme katkısı brüt kârı 318,1 milyon TL’ye taşıdı.

Faaliyet kârının 219,9 milyon TL’ye yükselmesi operasyonel açıdan olumlu. Ancak 145,1 milyon TL finansal gider ve 96,5 milyon TL parasal pozisyon kaybı, net kârın 33,9 milyon TL’de kalmasına neden oldu.

12/2025 bilançosuna göre özkaynakların artması olumlu. Buna karşılık finansal borçların 1,98 milyar TL’ye yükselmesi, net borcun 1,21 milyar TL’ye çıkması ve işletme nakit akışının negatife dönmesi dikkatle izlenmeli.

Genel tablo şu şekilde özetlenebilir: OZSUB 2026 ilk çeyrekte zarardan kâra döndü ve operasyonel marjlarını güçlendirdi. Ancak bilanço henüz tamamen rahatlamış değil. Kârın nakde dönüşümü, borçluluk seviyesi ve canlı varlık değerleme etkisinin sürdürülebilirliği 2026’nın devamında ana belirleyiciler olacak.

Yasal Uyarı: Bu içerikte yer alan bilgi, yorum ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından yetkilendirilmiş aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar tarafından, yatırımcıların risk-getiri tercihleri, mali durumu ve yatırım hedefleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Bu içerikte yer alan değerlendirmeler genel niteliktedir; herhangi bir finansal aracın alım, satım veya elde tutulmasına yönelik kişisel tavsiye, yönlendirme ya da teklif niteliği taşımaz. Burada yer alan görüşler, mali durumunuz, yatırım süreniz, risk-getiri tercihleriniz ve portföy yapınız ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Yatırım kararları verilmeden önce şirketlerin Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda yayımlanan finansal raporları, faaliyet raporları, özel durum açıklamaları ve bağımsız denetim raporları incelenmeli; gerektiğinde SPK lisanslı yatırım danışmanlarından profesyonel destek alınmalıdır. Ekonomi365, içerikte yer alan bilgi ve verilerin doğruluğu için azami özeni göstermekle birlikte, piyasa koşullarındaki değişimler, veri güncellemeleri veya yorum farklılıkları nedeniyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı zararlardan sorumlu tutulamaz.