15 Ağustos 2026 — Ekonomi365 Haber Merkezi

Borsa İstanbul'da ATAKP koduyla işlem gören Atakey Patates Gıda Sanayi ve Ticaret AŞ, 2026 yılının ilk altı ayında 2,15 milyar TL hasılat elde ederken 165,8 milyon TL brüt kâr ve 164,7 milyon TL FAVÖK açıkladı. Şirketin esas faaliyet sonucu 90,1 milyon TL zarara dönerken net dönem zararı 366 milyon TL'ye ulaştı.

İkinci çeyrekte satışların ilk çeyreğe göre artması operasyonel büyümenin devam ettiğini gösterse de satış artışı kârlılığa yansımadı. İkinci çeyrek hasılatı 1,14 milyar TL'ye yükselirken brüt kâr 72,3 milyon TL'ye geriledi. Brüt kâr marjı yüzde 9,2'den yüzde 6,4'e düştü.

Atakey Patates ikinci çeyrekte 95,6 milyon TL esas faaliyet zararı ve 254,4 milyon TL net zarar açıkladı. Bu görünüm, şirketin ana sorununun satış hacminden çok üretim maliyetleri, düşük kapasite verimliliği, çalışmayan kısım giderleri ve zayıflayan operasyonel marjlar olduğunu gösterdi.

ATAKP'nin Bilançosu Nasıl Değişti?

Atakey Patates'in 2025 sonunda 8,51 milyar TL olan toplam varlıkları 30 Haziran 2026 itibarıyla 7,64 milyar TL'ye geriledi. Toplam varlıklardaki yaklaşık yüzde 10,2'lik düşüşte stokların azalması, finansal yatırımların gerilemesi ve şirketin dönem zararı etkili oldu.

Dönen varlıklar 3,64 milyar TL'den 2,91 milyar TL'ye düşerken duran varlıklar 4,86 milyar TL'den 4,73 milyar TL'ye geriledi. Buna karşılık toplam yükümlülüklerin azalması ve özkaynak oranının yükselmesi, finansal yapının güçlü kalmasını sağladı.

* 2026/3 rakamları 31 Mart 2026 tarihindeki satın alma gücüyle açıklanmıştır. 2026/6 raporundaki 2025/12 karşılaştırmalı rakamları ise 30 Haziran 2026 satın alma gücüyle ifade edilmiştir. Bu nedenle mart rakamları yaklaşık gösterilmiş ve farklı raporlama tarihlerindeki tutarlar doğrudan nominal büyüme hesabında kullanılmamıştır.

Özkaynak Oranı Yüzde 91,4'e Yükseldi

ATAKP'nin toplam özkaynakları 2025 sonundaki 7,38 milyar TL seviyesinden haziran sonunda 6,98 milyar TL'ye geriledi. Yaklaşık 398,8 milyon TL'lik düşüşte dönem zararı ve 98,1 milyon TL'lik nakit kâr payı ödemesi etkili oldu.

Özkaynak tutarı azalmasına rağmen toplam yükümlülüklerin daha hızlı gerilemesi sonucunda özkaynakların toplam varlıklara oranı yüzde 86,8'den yüzde 91,4'e çıktı. Finansal borçların özkaynaklara oranı ise yaklaşık yüzde 3,4 seviyesinde kaldı.

İkinci Çeyrek Satışları Yüzde 12,1 Arttı

Atakey Patates'in 2026 ikinci çeyrek hasılatı 1,14 milyar TL oldu. Altı aylık finansal tablodaki birinci ve ikinci çeyrek rakamları aynı satın alma gücü üzerinden karşılaştırıldığında ilk çeyrek hasılatının yaklaşık 1,01 milyar TL olduğu görülüyor.

Buna göre şirketin ikinci çeyrek satışları ilk çeyreğe göre yaklaşık yüzde 12,1 arttı. Ancak satışlardaki büyüme brüt kâra ve faaliyet sonucuna yansımadı.

* İlk çeyrek rakamları, 2026 altı aylık finansal tablodan ikinci çeyrek verilerinin çıkarılmasıyla 30 Haziran 2026 satın alma gücü üzerinden hesaplanmıştır. Şirketin 31 Mart 2026 raporunda açıkladığı 947,9 milyon TL hasılat ve 104,2 milyon TL net zarar, 31 Mart satın alma gücüyle ifade edildiği için farklı görünmektedir.

Faaliyet Zararı Neden 95,6 Milyon TL'ye Çıktı?

İkinci çeyrek satışlarının artmasına rağmen satışların maliyeti 1,06 milyar TL'ye ulaştı. Satışların maliyetindeki yükseliş nedeniyle ikinci çeyrek brüt kârı 72,3 milyon TL'de kalırken brüt kâr marjı yüzde 6,4'e kadar geriledi.

Şirket ikinci çeyrekte 56 milyon TL genel yönetim gideri ve 109,7 milyon TL esas faaliyetlerden diğer gider kaydetti. Bu kalemlerin etkisiyle esas faaliyet sonucu 95,6 milyon TL zarara döndü.

Esas faaliyetlerden diğer giderler içinde çalışmayan kısım giderleri, çalışmayan kısım amortismanı, ticari işlemlerden kaynaklanan kur farkı giderleri ve reeskont giderleri öne çıktı.

2026'nın ilk altı ayında çalışmayan kısım gideri 45,3 milyon TL, çalışmayan kısım amortisman gideri ise 44,2 milyon TL oldu. Bu iki kalemin toplamı yaklaşık 89,5 milyon TL'ye ulaştı. Kapasite kullanımındaki zayıflığın üretim maliyetleri üzerindeki baskısı, operasyonel kârlılığın önündeki en önemli sorunlardan biri olarak dikkat çekti.

İlk Yarı Hasılatı Yüzde 12,8 Geriledi

ATAKP'nin 2026 ilk yarı hasılatı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 12,8 azalarak 2,15 milyar TL'ye geriledi. Brüt kârda ise satışlardan daha sert bir düşüş yaşandı.

Brüt kâr 247,9 milyon TL'den 165,8 milyon TL'ye düşerken FAVÖK 225,8 milyon TL'den 164,7 milyon TL'ye geriledi. Şirket geçen yılın ilk yarısındaki 13,6 milyon TL esas faaliyet kârına karşılık bu yıl 90,1 milyon TL esas faaliyet zararı açıkladı.

Net Zarar 366 Milyon TL'ye Ulaştı

Atakey Patates'in 2026 ilk yarı net zararı 366 milyon TL oldu. Şirket geçen yılın aynı döneminde 17,8 milyon TL net kâr açıklamıştı. Net zararın oluşumunda operasyonel marj kaybına ek olarak parasal kayıp ve ertelenmiş vergi gideri belirleyici oldu.

Şirketin finansman giderleri 51,5 milyon TL seviyesinde bulunuyor. Dolayısıyla net zararın temel nedeni yüksek finansal borç veya faiz yükü değil. Operasyonel marj kaybı, çalışmayan kapasite giderleri, 193,6 milyon TL'lik parasal kayıp ve 141,3 milyon TL'lik vergi etkisi net zararı büyüten başlıca unsurlar oldu.

İhracat Satışları Yüzde 94,5 Düştü

ATAKP'nin 2025 yılının ilk yarısında 168,5 milyon TL olan ihracat satışları 2026'nın aynı döneminde 9,3 milyon TL'ye geriledi. Böylece ihracat satışlarında yaklaşık yüzde 94,5 düşüş yaşandı.

İhracatın toplam hasılat içindeki payı yaklaşık yüzde 0,4'e kadar düştü. İkinci çeyrek ihracatı ise yalnızca 6,9 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

Ticari Alacaklar Altı Ayda İkiye Katlandı

Atakey Patates'in toplam ticari alacakları 2025 sonundaki 455,2 milyon TL seviyesinden 30 Haziran 2026 itibarıyla 987,2 milyon TL'ye yükseldi. Altı aylık artış yaklaşık yüzde 116,9 oldu.

Ticari alacakların 561,4 milyon TL'si ilişkili taraflardan, 425,8 milyon TL'si ise ilişkili olmayan taraflardan oluştu. İlişkili taraflardan alacakların toplam ticari alacaklar içindeki payı yaklaşık yüzde 56,9 seviyesinde gerçekleşti.

İlişkili taraflardan alacakların yaklaşık 561,2 milyon TL'lik kısmı Fasdat Gıda Dağıtım Sanayi ve Ticaret AŞ'den kaynaklandı. Şirket bu alacakların olağan ticari faaliyetlerden oluştuğunu ve ortalama vadenin 30 gün olduğunu açıkladı.

Satışların Yüzde 82,6'sı İlişkili Taraflara Yapıldı

ATAKP, TFI TAB Gıda Grubu bünyesindeki restoran zincirlerinin dondurulmuş patates ve kaplamalı ürün ihtiyacının önemli bölümünü karşılıyor. Burger King, Popeyes, Arby's, Sbarro, Usta Dönerci ve Subway gibi restoran markalarına yapılan satışlar şirkete düzenli talep sağlıyor.

Şirketin 2026 ilk yarıda ilişkili taraflara gerçekleştirdiği satışlar 1,78 milyar TL oldu. Bu tutar toplam hasılatın yaklaşık yüzde 82,6'sına karşılık geliyor. İlişkili taraf satışlarının 1,77 milyar TL'lik bölümü Fasdat Gıda'ya yapılan satışlardan oluştu.

Grup şirketleri üzerinden sağlanan satış kanalı talep görünürlüğünü artırırken yüksek müşteri yoğunlaşması da yaratıyor. Fasdat ve TFI TAB Gıda restoranlarının sipariş hacmindeki değişimler, ATAKP'nin satışları ve kapasite kullanımı üzerinde doğrudan etkili olabilir.

Stoklar Yüzde 54,6 Azaldı

Şirketin 2025 sonunda 2,19 milyar TL olan stokları 30 Haziran 2026 itibarıyla 994 milyon TL'ye geriledi. Altı aylık stok azalışı 1,20 milyar TL'ye ulaşırken düşüş oranı yüzde 54,6 oldu.

Stokların azalması işletme sermayesi açısından olumlu görünse de stok çözülmesinin önemli bölümü ticari alacak artışı ve ticari borçların ödenmesiyle dengelendi. Bu nedenle 1,20 milyar TL'lik stok azalışı aynı büyüklükte operasyonel nakit üretimine dönüşmedi.

Finansal Borç 235,9 Milyon TL'ye Geriledi

Atakey Patates'in toplam finansal borcu 2025 sonundaki 270,8 milyon TL seviyesinden 235,9 milyon TL'ye geriledi. Finansal borçların özkaynaklara oranı yaklaşık yüzde 3,4 seviyesinde bulunuyor.

Şirket ilk altı ayda 46,7 milyon TL kredi geri ödemesi yaptı. Bunun yanında tarımsal destekleme programı kapsamında yüzde sıfır faizli 40 milyon TL kredi kullandı.

Finansal borçların 195,9 milyon TL'lik bölümü avro cinsi kredilerden oluşuyor. Avro kredileri nedeniyle şirket ilk altı ayda 37,3 milyon TL kur farkı gideri kaydetti. Borç miktarı düşük olmakla birlikte avro kurundaki yükseliş finansman giderlerinde oynaklık yaratabilir.

ATAKP 374 Milyon TL Net Nakit Taşıyor

Atakey Patates'in 30 Haziran 2026 itibarıyla 57,9 milyon TL nakit ve 580,8 milyon TL finansal yatırımı bulunuyor. Toplam finansal borçlar ve kiralama yükümlülükleri düşüldüğünde şirket yaklaşık 374 milyon TL net nakit pozisyonunda bulunuyor.

Net nakit pozisyonu 2025 sonuna göre gerilemiş olsa da şirketin finansal borcunun üzerinde likit finansal varlığa sahip olması, bilanço riskini önemli ölçüde sınırlıyor.

İşletme Nakit Akışı 6,9 Milyon TL'de Kaldı

ATAKP'nin 2026 ilk yarıda işletme faaliyetlerinden sağladığı net nakit yalnızca 6,9 milyon TL oldu. Şirket geçen yılın aynı döneminde işletme faaliyetlerinden 140,5 milyon TL nakit üretmişti.

Stoklardaki 1,20 milyar TL'lik azalış nakit akışını destekledi. Buna karşılık ilişkili taraf ticari alacaklarındaki 184,5 milyon TL, ilişkili olmayan taraf ticari alacaklarındaki 347,5 milyon TL artış ve ticari borçlardaki azalış nakit yaratımını sınırladı.

Yatırım faaliyetlerinden görülen 147,3 milyon TL pozitif nakit, şirketin sabit kıymet yatırımlarından değil; finansal yatırımların azaltılması ve faiz gelirlerinin tahsil edilmesinden kaynaklandı.

İlk Altı Ayda 111,4 Milyon TL Yatırım Yapıldı

Atakey Patates 2026'nın ilk altı ayında toplam 111,4 milyon TL yatırım gerçekleştirdi. Yatırımların en büyük bölümünü makine, tesis ve devam eden yatırımlar oluşturdu.

İşletme faaliyetlerinden sağlanan 6,9 milyon TL nakit, sabit kıymet yatırımlarının altında kaldı. Basit işletme nakdi eksi sabit yatırım hesabına göre yaklaşık 104,5 milyon TL negatif nakit farkı oluştu.

90 Bin Ton Patates Üretim Kapasitesi Bulunuyor

Atakey Patates'in Afyonkarahisar'ın Susuz beldesindeki fabrikası yıllık 90 bin ton dondurulmuş patates ve 10 bin ton dondurulmuş kaplamalı ürün üretim kapasitesine sahip.

Şirket 157 bin metrekarelik toplam alana yayılan, yaklaşık 75 bin metrekare kapalı alana sahip tesisiyle Türkiye'nin alanındaki yüksek kapasiteli üreticileri arasında yer alıyor.

Ürün portföyünde parmak patates, elma dilim patates, tırtıklı patates, kafes patates, kaplamalı soğan halkası, peynir çubuğu ve patates kroket bulunuyor.

40 Bin Dönümde Sözleşmeli Tarım Yapılıyor

ATAKP, sezonda yaklaşık 40 bin dönümlük tarım alanında 100'ün üzerinde çiftçiyle ve 20 farklı şehirde sözleşmeli üretim yapıyor. Şirket anlaşmalı çiftçilere tohum ve gübre sağlayarak ham madde kalitesini ve tedarik devamlılığını kontrol etmeye çalışıyor.

Şirketin kendi tohum üretim sistemi, 7 bin 500 metrekarelik tohum deposu, 32 bin metrekarelik ham madde deposu ve 15 bin metrekarelik soğuk hava deposu bulunuyor.

Entegre tedarik altyapısı ham madde güvenliği açısından güçlü bir avantaj sağlıyor. Bununla birlikte patates üretimi; kuraklık, don, aşırı yağış, tarımsal hastalıklar, gübre fiyatları ve enerji maliyetlerindeki değişimlere açık bulunuyor.

Sermaye 138,8 Milyon TL

Atakey Patates'in nominal ödenmiş sermayesi 138 milyon 768 bin TL. Şirket sermayesinin yüzde 79,7'si TFI TAB Gıda Yatırımları AŞ'ye aitken halka açık kısmın oranı yüzde 20,3 seviyesinde bulunuyor.

Şirket 2023 yılında sermaye artırımı yöntemiyle halka arz edildi ve halka arzdan 1,11 milyar TL gelir elde etti. 2026'nın ilk altı ayında yeni bir bedelli veya bedelsiz sermaye artırımı yapılmadı.

98,1 Milyon TL Temettü Ödendi

Şirket, 2025 yılı finansal tablolarında 93,9 milyon TL zarar açıklamasına rağmen geçmiş yıl kârlarından 98,1 milyon TL brüt nakit temettü dağıtma kararı aldı.

Temettü ödemesi 4 Haziran 2026 tarihinde gerçekleştirildi. Şirket halka arz sonrasında iki kez temettü ödemiş olmakla birlikte henüz uzun yıllara yayılan düzenli bir temettü geçmişine sahip değil.

Zarar açıklanan bir dönemin ardından geçmiş yıl kârlarından temettü ödenmesi yatırımcı açısından olumlu görülse de işletme nakit akışının zayıf olduğu bir dönemde yapılan 98,1 milyon TL'lik ödeme, şirketin likit varlıklarını azaltan unsurlardan biri oldu.

ATAKP İçin SWOT Analizi

ATAKP’de Güçlü Bilanço Kârlılık Kaybını Örtmeye Yetmedi

Atakey Patates'in 2026 ilk yarı bilançosu finansal yapı ile operasyonel performans arasında belirgin bir ayrışmaya işaret ediyor. Şirketin borçluluk seviyesi oldukça düşük, özkaynak oranı yüksek ve finansal borçlar düşüldükten sonra yaklaşık 374 milyon TL net nakit pozisyonu bulunuyor.

Buna karşılık şirketin gelir tablosunda ciddi bir bozulma yaşandı. İkinci çeyrek satışları ilk çeyreğe göre yüzde 12,1 artmasına rağmen brüt kâr yüzde 22,6 geriledi. Esas faaliyet sonucu 5,6 milyon TL kârdan 95,6 milyon TL zarara dönerken ikinci çeyrek net zararı 254,4 milyon TL'ye ulaştı.

İkinci çeyrek sonuçları şirketin temel sorununun satış hacminden ziyade satışların kârlılığı olduğunu gösteriyor. Brüt kâr marjının yüzde 6,4'e gerilemesi, çalışmayan kısım giderleri ve üretim kapasitesinin yeterince etkin kullanılamaması faaliyet zararının başlıca nedenleri oldu.

İlk altı ayda ihracat satışlarının yüzde 94,5 gerilemesi de büyüme görünümünü zayıflattı. Şirketin toplam satışlarının yüzde 82,6'sının ilişkili taraflara yapılması iç pazarda güçlü ve devamlı bir satış kanalı oluşturuyor. Ancak bu durum aynı zamanda yüksek müşteri yoğunlaşması anlamına geliyor.

Bilanço tarafında stokların 2,19 milyar TL'den 994 milyon TL'ye gerilemesi olumlu. Ancak aynı dönemde ticari alacakların 455,2 milyon TL'den 987,2 milyon TL'ye yükselmesi, stoklardan çözülen nakdin önemli bölümünün alacaklara bağlandığını gösteriyor.

Bu nedenle şirket ilk altı ayda stoklarını 1,20 milyar TL azaltmasına rağmen işletme faaliyetlerinden yalnızca 6,9 milyon TL nakit üretebildi. Ticari alacakların tahsil edilmesi, önümüzdeki dönemde nakit akışı açısından en önemli bilanço göstergelerinden biri olacak.

ATAKP'nin mevcut bilançosunda borç veya likidite kaynaklı yakın dönemli bir finansal baskı görülmüyor. Şirketin yüksek özkaynağı, düşük finansal borcu, entegre tarım altyapısı ve TFI TAB Gıda restoran ağı önemli bir güvenlik tamponu sağlıyor.

Buna rağmen şirketin güçlü bilançosunun sürdürülebilir değer yaratabilmesi için faaliyet kârlılığının toparlanması gerekiyor. Brüt kâr marjının yeniden yüzde 9-10 bandına çıkması, faaliyet sonucunun pozitife dönmesi, ihracat satışlarının toparlanması ve işletme nakit akışının yatırımları karşılayacak seviyeye yükselmesi temel takip kriterleri olacak.

Bu göstergelerde belirgin düzelme görülmeden ATAKP için yalnızca düşük borçluluk ve güçlü özkaynak üzerinden olumlu bir kârlılık hikâyesi oluşturmak erken olabilir. Şirket mevcut görünümüyle güçlü bilançosunu koruyan ancak kâr üretiminde yeniden yapılanmaya ihtiyaç duyan bir şirket profili çiziyor.