3 Nisan 2026 — Türkiye ekonomisi yılın ilk çeyreğini enflasyonda aylık yavaşlama, imalat sanayisinde yeniden belirginleşen daralma ve güven göstergelerinde gerilemeyle tamamladı. TÜİK, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası ve İstanbul Sanayi Odası tarafından açıklanan mart verileri, fiyat baskısının sürdüğünü ve reel sektörün iç ve dış talep koşullarından olumsuz etkilendiğini ortaya koydu.

Aylık Enflasyon Yavaşladı, Yıllık Oran Yüzde 30,87 Oldu

Tüketici fiyat endeksi mart ayında bir önceki aya göre yüzde 1,94 arttı. Yıllık enflasyon yüzde 30,87, on iki aylık ortalamalara göre artış ise yüzde 32,82 olarak gerçekleşti. Yılın ilk üç ayındaki birikimli tüketici enflasyonu yüzde 10,04'e ulaştı.

Aylık fiyat artışının önceki aylara göre yavaşlaması, dezenflasyon süreci açısından olumlu bir sinyal verdi. Buna karşılık yıllık enflasyonun yüzde 30'un üzerinde kalması, hanehalkının satın alma gücü ve şirketlerin maliyet yapısı üzerindeki baskının devam ettiğini gösterdi.

Üretici Fiyatları Aylık Yüzde 2,30 Arttı

Yurt içi üretici fiyat endeksi mart ayında bir önceki aya göre yüzde 2,30, geçen yılın aynı ayına göre yüzde 28,08 arttı. Yıl başından itibaren üretici fiyatlarındaki birikimli artış yüzde 7,58, on iki aylık ortalamalara göre artış yüzde 25,98 oldu.

Üretici fiyatlarındaki aylık artışın tüketici enflasyonunun üzerinde gerçekleşmesi, enerji, ara malı, işçilik ve finansman kaynaklı maliyetlerin üretim zincirinde baskı oluşturmaya devam ettiğine işaret etti. Bu maliyetlerin satış fiyatlarına aktarılması, önümüzdeki dönemde tüketici enflasyonu açısından risk oluşturmaya devam edebilir.

İmalat PMI 47,9'a Geriledi

İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI endeksi şubat ayındaki 49,3 seviyesinden martta 47,9'a gerileyerek son beş ayın en düşük seviyesine indi. Endeksin 50 eşik değerinin altında kalması, imalat sektöründeki faaliyet koşullarının bozulmaya devam ettiğini gösterdi.

Mart ayında toplam yeni siparişler ve yeni ihracat siparişlerindeki yavaşlama belirginleşti. İzlenen 10 sektörün tamamında yeni siparişlerin gerilemesi, talep koşullarındaki zayıflığın sanayi geneline yayıldığını ortaya koydu. Orta Doğu'daki savaşın yarattığı belirsizlik de üretim ve sipariş görünümünü olumsuz etkiledi.

Kapasite Kullanım Oranı Yüzde 73,3'e Geriledi

İmalat sanayisi genelinde mevsimsel etkilerden arındırılmamış kapasite kullanım oranı martta bir önceki aya göre 0,2 puan azalarak yüzde 73,3 oldu. Mevsimsellikten arındırılmış kapasite kullanım oranı ise yüzde 74,0 seviyesinde değişmeden kaldı.

Kapasite kullanımındaki zayıf seyir, sanayi tesislerinde üretim altyapısının güçlü bir talep artışıyla desteklenmediğini gösterdi. PMI verisindeki gerilemeyle birlikte değerlendirildiğinde, şirketlerin üretim ve yatırım kararlarında temkinli davranmaya devam ettiği anlaşıldı.

Tüketici Güveni 85,0 Seviyesinde Kaldı

Tüketici güven endeksi mart ayında 85,0 olarak gerçekleşti. Endeksin 100 eşik değerinin altında bulunması, tüketicilerin mevcut ekonomik koşullar ve gelecek döneme ilişkin beklentilerinde kötümser görünümün sürdüğünü gösterdi.

Yüksek yaşam maliyeti, kredi koşulları, gelir artışının enflasyon karşısındaki seyri ve istihdam beklentileri tüketici davranışlarını belirlemeye devam etti. Güven endeksindeki sınırlı dayanıklılık, iç talebin tamamen ortadan kalkmadığını ancak harcama eğiliminin temkinli kaldığını ortaya koydu.

Ekonomik Güven Endeksi 97,9'a Geriledi

Ekonomik güven endeksi şubat ayındaki 100,7 seviyesinden martta yüzde 2,8 düşerek 97,9'a geriledi. Böylece endeks yeniden iyimserlik sınırı olan 100 seviyesinin altına indi.

Güven endeksindeki düşüş, tüketici, reel kesim, hizmet, perakende ticaret ve inşaat sektörlerindeki farklı yönlü hareketlerin toplam etkisini yansıttı. Ekonomik güvenin 100'ün altına inmesi, ilk çeyreğin sonunda beklentilerin yeniden zayıfladığını gösterdi.

Mart Verileri Şirketler İçin Ne Anlama Geliyor?

Aylık enflasyondaki yavaşlama işletmeler açısından maliyet ve fiyatlama görünümünde sınırlı rahatlama sağlayabilir. Ancak üretici fiyatlarındaki artışın tüketici enflasyonunu aşması, sanayi şirketlerinin marjları üzerindeki baskının sürdüğünü ortaya koydu.

PMI ve kapasite kullanımındaki zayıflık, sipariş hacmine duyarlı şirketlerde satış büyümesi ve nakit akışı açısından risk oluşturabilir. Borçluluğu düşük, işletme sermayesini iyi yöneten, ihracat pazarlarını çeşitlendiren ve fiyatlama gücü yüksek şirketler bu ortamda daha dayanıklı bir bilanço görünümü sergileyebilir.

İlk Çeyrek Sonunda Ekonomik Görünüm

Yılın ilk üç ayında tüketici fiyatlarının yüzde 10,04, üretici fiyatlarının yüzde 7,58 artması, ekonominin ikinci çeyreğe yüksek fiyat baskısıyla girdiğini gösterdi. Buna karşılık imalat PMI'ın 47,9'a gerilemesi ve ekonomik güvenin 100 seviyesinin altına inmesi, büyüme görünümünün kırılgan kaldığını ortaya koydu.

İlk çeyrek sonunda enflasyon ile üretim göstergeleri arasında belirgin bir ayrışma oluştu. Fiyat artışları yüksek seyrini korurken üretim ve sipariş koşullarındaki zayıflama, ekonominin aynı anda hem maliyet hem de talep baskısıyla karşı karşıya bulunduğunu gösterdi.

Sonuç: Enflasyon Yavaşladı, Reel Sektör Zayıfladı

Mart 2026 verileri, aylık enflasyonda yavaşlama yaşanmasına rağmen reel sektör ve güven göstergelerinde belirgin bir bozulma olduğunu ortaya koydu. İmalat PMI'ın 47,9'a düşmesi, kapasite kullanımının zayıf kalması ve ekonomik güvenin 97,9'a gerilemesi, yılın ilk çeyreğinin temkinli bir görünümle tamamlandığını gösterdi.

Kalıcı iyileşme için aylık enflasyonun düşük seviyelerde sürmesi, üretici maliyetlerinin kontrol altına alınması, imalat PMI'ın 50'nin üzerine çıkması ve güven göstergelerindeki toparlanmanın üretim ile istihdama yansıması gerekiyor.