2 Temmuz 2026 — Türkiye ekonomisi haziran ayında birbiriyle çelişen sinyaller verdi. TÜİK verilerine göre aylık tüketici enflasyonu yüzde 1'in altına inerken, İstanbul Sanayi Odası'nın açıkladığı imalat PMI verisi üretim koşullarında yeniden belirgin bozulmaya işaret etti. Buna karşılık tüketici güveni, ekonomik güven ve kapasite kullanım oranlarında sınırlı artış görüldü.

Aylık Enflasyon Yüzde 1'in Altına İndi

Tüketici fiyat endeksi haziran ayında bir önceki aya göre yüzde 0,99 arttı. Yıllık enflasyon ise yüzde 32,11 olarak gerçekleşti. Böylece mayısta yüzde 1,71 olan aylık fiyat artışı haziranda daha da yavaşladı. Yılın ilk altı ayındaki birikimli tüketici enflasyonu yüzde 17,76'ya ulaştı.

Aylık enflasyonun yüzde 1 seviyesinin altına gerilemesi fiyat baskılarında kısa vadeli bir rahatlamaya işaret etti. Ancak yıllık enflasyonun yüzde 30'un üzerinde kalması, hanehalkının satın alma gücü üzerindeki baskının ve şirketlerin yüksek maliyet ortamının sürdüğünü gösterdi.

Üretici Fiyatları Tüketici Enflasyonunun Üzerinde Arttı

Yurt içi üretici fiyat endeksi haziranda aylık yüzde 1,80, yıllık yüzde 28,09 arttı. Üretici fiyatlarındaki aylık artışın tüketici enflasyonunun üzerinde kalması, maliyet baskısının üretim zincirinde devam ettiğini ortaya koydu.

Yılın ilk yarısında üretici fiyatlarındaki birikimli artış yüzde 16,09 oldu. Enerji, ara malı, işçilik, finansman ve kur kaynaklı maliyetlerin tüketici fiyatlarına ne ölçüde yansıyacağı, yılın ikinci yarısındaki enflasyon görünümü açısından belirleyici olacak.

İmalat PMI 47,1'e Geriledi

İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI endeksi mayıstaki 49,8 seviyesinden haziranda 47,1'e geriledi. Endeksin 50 eşik değerinin altında kalması imalat sektöründe faaliyet koşullarının bozulduğunu gösterirken, düşüş mayıs ayında görülen toparlanmanın kalıcı olmadığını ortaya koydu.

İmalat sektöründeki zayıflama eğilimi üst üste 27'nci aya ulaştı. Yeni siparişler ve üretimdeki düşüş talep koşullarının zayıf kaldığını gösterirken, takip edilen 10 ana sektörden yalnızca kimyasal, plastik ve kauçuk ürünler ile kara ve deniz taşıtlarında üretim artışı kaydedildi.

Kapasite Kullanım Oranı Yüzde 74,5'e Yükseldi

İmalat sanayisi genelinde mevsimsel etkilerden arındırılmamış kapasite kullanım oranı haziranda bir önceki aya göre 0,3 puan artarak yüzde 74,5 oldu. Mevsimsellikten arındırılmış kapasite kullanım oranı ise 0,2 puan yükselerek yüzde 74,3 seviyesinde gerçekleşti.

Kapasite kullanımındaki sınırlı artış, fabrikaların mevcut üretim altyapısını mayısa göre biraz daha yoğun kullandığını gösterdi. Ancak PMI verisindeki gerileme, kapasite kullanımındaki artışın sanayi genelinde güçlü ve sürdürülebilir bir talep toparlanması anlamına gelmediğine işaret etti.

Tüketici Güveni 87,9'a Çıktı

Tüketici güven endeksi haziran ayında bir önceki aya göre yüzde 2,5 artarak 87,9 oldu. Endeksteki yükseliş hanehalkının mevcut mali durumu ve gelecek döneme ilişkin beklentilerinde sınırlı iyileşme yaşandığını gösterdi.

Buna karşılık endeksin 100 eşik değerinin altında kalması, tüketici tarafında kötümser görünümün devam ettiğini ortaya koydu. Yüksek yaşam maliyeti, kredi koşulları ve gelir artışının enflasyon karşısındaki seyri tüketici davranışlarını belirlemeye devam etti.

Ekonomik Güven Endeksi 98,9 Oldu

Ekonomik güven endeksi mayıstaki 97,2 seviyesinden haziranda yüzde 1,8 artarak 98,9'a yükseldi. Böylece endeks iyimserlik sınırı olan 100 seviyesine yaklaşsa da bu eşiğin altında kaldı.

Güven göstergesindeki yükseliş, tüketici, reel kesim, hizmet, perakende ticaret ve inşaat sektörlerindeki farklı yönlü hareketlerin bileşkesi olarak gerçekleşti. Endeksin 100'e yaklaşması beklentilerde kısmi iyileşmeye işaret ederken PMI'daki düşüş reel sektör görünümünün hâlen kırılgan olduğunu gösterdi.

Haziran Verileri Şirketler İçin Ne Anlama Geliyor?

Aylık tüketici enflasyonundaki yavaşlama iç talep ve fiyatlama davranışları açısından olumlu bir sinyal verdi. Buna karşılık üretici fiyatlarının daha hızlı artması, sanayi şirketlerinde maliyet baskısının sürdüğünü ve kâr marjlarının sektörlere göre ayrışabileceğini gösterdi.

PMI'ın yeniden 47,1'e gerilemesi, satış hacmi ve sipariş akışına duyarlı imalat şirketlerinde ikinci çeyrek bilançoları açısından risk oluşturabilir. Nakit akışı güçlü, net borcu düşük, ihracat pazarları çeşitlendirilmiş ve fiyatlama gücü yüksek şirketler bu ortamda daha dayanıklı bir görünüm sergileyebilir.

İlk Yarı Sonunda Ekonomik Görünüm

Yılın ilk altı ayında tüketici fiyatları yüzde 17,76, üretici fiyatları yüzde 16,09 arttı. Bu tablo, yılın ikinci yarısına girilirken fiyat baskılarının azalmaya başladığını ancak tamamen ortadan kalkmadığını gösterdi.

Güven endekslerindeki toparlanma ekonomide dengelenme beklentisini desteklese de imalat PMI'ın yeniden gerilemesi büyüme görünümünün kırılgan kaldığını ortaya koydu. Ekonominin ikinci yarıdaki yönü; iç ve dış talep, döviz kuru, enerji fiyatları, finansman koşulları ve jeopolitik gelişmeler tarafından belirlenecek.

Sonuç: Enflasyon Yavaşladı, Sanayi Alarm Verdi

Haziran 2026 verileri, Türkiye ekonomisinde enflasyon ile reel sektör göstergeleri arasında belirgin bir ayrışma oluştuğunu gösterdi. Aylık enflasyonun yüzde 1'in altına inmesi dezenflasyon açısından olumlu görünürken imalat PMI'ın 47,1'e gerilemesi sanayi üretimi ve sipariş koşullarında yeniden zayıflamaya işaret etti.

Kalıcı bir iyileşmeden söz edilebilmesi için aylık enflasyonun düşük seviyelerde kalması, üretici maliyetlerinin kontrol altına alınması, imalat PMI'ın 50'nin üzerine çıkması ve güven göstergelerindeki toparlanmanın üretim ile istihdama yansıması gerekiyor.