Yabancı Yatırımcı 2020–2025 Döngüsü: Çıkıştan Geri Dönüşe

10 Ocak 2026 — Ekonomi365 Haber Merkezi

Yabancı yatırımcılar 2026 yılına oldukça iştahlı bir başlangıç yaptı. Ocak ayının ilk haftasında fiyat ve kur etkisinden arındırılmış verilere göre hisse senedinde 102 milyon dolar, Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS) tarafında ise 289 milyon dolar net alım gerçekleşti. Böylece haftalık toplam net giriş 394 milyon dolara ulaştı.

Son altı haftalık periyotta hisse ve tahvil piyasalarına giren toplam kaynak 2 milyar doları aşarken, yabancıların tahvil stokundaki payı %7,79 seviyesine yükseldi. Toplam yabancı hisse senedi stoku 33,9 milyar dolar, tahvil stoku ise 18,4 milyar dolar olarak kaydedildi.

2020–2022: Sert Çıkış Dönemi

Pandemi sonrası küresel belirsizlikler, Türkiye’de uygulanan heterodoks para politikaları ve negatif reel faiz ortamı, 2020–2022 döneminde yabancı yatırımcıların Borsa İstanbul ve tahvil piyasasından hızlı çıkışına neden oldu. Bu süreçte yabancı payı hem hisse hem de DİBS tarafında tarihsel dip seviyelere geriledi.

2023: Bekle-Gör Stratejisi

2023 yılında seçim süreci ve politika belirsizliği yabancı yatırımcıyı temkinli pozisyona itti. Çıkışlar hız kesse de güçlü bir giriş dalgası oluşmadı; piyasa daha çok yerli yatırımcı ağırlıklı bir yapıya büründü.

2024: Politika Değişimi ile İlk Geri Dönüş

Para politikasında normalleşme adımları, faiz artışları ve sadeleşme süreci, yabancı yatırımcının özellikle tahvil piyasasına yeniden ilgi göstermesini sağladı. Hisse tarafında ise girişler sınırlı ve seçici kaldı.

2025: Sektörel Seçicilik ve İvme

2025 yılının tamamında yabancılar toplam 5,2 milyar dolarlık net hisse alımı gerçekleştirdi. Aralık ayında yapılan 1 milyar dolarlık alım, yılın en güçlü ikinci aylık performansı oldu.

Bu dönemde özellikle bankacılık ve savunma sanayii hisseleri öne çıktı. Sadece bankacılık endeksine 409 milyon dolarlık yabancı girişi gerçekleşti. Buna karşılık Türk Hava Yolları ve Emlak Konut gibi hisseler sınırlı satışlarla ayrıştı.

2026 Beklentisi: Yeni Döngü mü?

2026’nın ilk verileri, yabancı yatırımcı açısından yeni bir döngünün başlangıcına işaret ediyor. Mevcut görünüm üç temel başlıkta öne çıkıyor:

• Tahvil öncelikli giriş: Yüksek faiz ve carry trade cazibesi.
• Hisse tarafında seçicilik: Bankalar, savunma ve ihracat ağırlıklı şirketler.
• Küresel koşullara hassasiyet: ABD faiz patikası ve risk iştahı belirleyici.

Değerlendirme

2020–2022 dönemindeki sert yabancı çıkışlarının ardından, Türkiye piyasaları 2024–2025’te temkinli bir geri dönüş sürecine girdi. 2026’ya girerken ortaya çıkan tablo, bu dönüşün tahvil ağırlıklı ve seçici hisse alımlarıyla daha yapısal bir zemine oturabileceğini gösteriyor.

Geçtiğimiz yılın tamamında 5,2 milyar dolarlık net alım yapan yabancılar aralık ayında vites yükseltti. Aralık ayındaki 1 milyar dolarlık hisse alımı 2025 yılının en güçlü ikinci aylık performansı oldu.

Bu dönemde Akbank ve Aselsan öncülüğünde bankacılık ve savunma sanayii hisselerine ilginin arttığı görülüyor. Sadece bankacılık endeksine 409 milyon dolarlık giriş yapıldı. Türk Hava Yolları ve Emlak Konut ise satış tarafında ayrışan sınırlı hisseler arasında kaldı.

Mevcut tablo yabancı ilginin yeni yılda da stratejik sektörler üzerinden devam ettiğini gösteriyor.

Para politikasında kararlılığın korunması ve makro istikrarın güçlenmesi halinde, yabancı yatırımcı girişlerinin yıl geneline yayılması ve Borsa İstanbul’da fiyatlama davranışını yeniden şekillendirmesi bekleniyor.